当前位置:华来十排门户网站 > 旅游 > 彩16官网开奖号码_白马股频频暴雷,踩雷的人都忽视了这个迹象

彩16官网开奖号码_白马股频频暴雷,踩雷的人都忽视了这个迹象

分享到:

彩16官网开奖号码_白马股频频暴雷,踩雷的人都忽视了这个迹象

彩16官网开奖号码,2019年对每个人灵魂最直接的攻击是什么?

我相信,对于二级市场的投资者来说,大白马频繁的“雷雨”肯定是其中之一。

当投资者遭受重大损失时,他们不禁要问,为什么稳定而优秀的大型奶牛股在2018年年报中的表现突然出现悬崖般的下滑。这对公司来说真的只是一个暂时的问题吗?投资者只是因为运气不好而“踩在雷声上”?不要。

客观世界从未见过如此多的惊喜。所有的崩溃和繁荣在发生之前都留下了痕迹,但只有少数发现者。

在这里,我想从财务报表的主题分析中谈一谈发现白马股隐患的方法,希望能帮助大家避免损失。

今天,我介绍资产负债表中的存货和应收账款两个科目。第一部分教我们如何利用收入增长率和库存增长率之间的剪刀差来清除地雷。第二部分教我们如何利用收入增长率和应收账款增长率之间的剪刀差来开矿。

收入增长和库存增长的剪刀差排雷

一般来说,公司在经营时会根据营业收入的增长率来调整库存的增长率,以确保公司在产品销售良好时不会因产能问题而出现供不应求,在产品销售受阻时不会出现产能过剩和库存积累。

因此,我们可以看到,许多企业的营业收入增长率与库存增长率相匹配,即使是短期波动也会随着时间的延长而变得平缓。

有鉴于此,当一家公司的营业收入增长率和库存增长率剪刀差继续扩大时,聪明的投资者应该小心,这一定是行业或公司的经营问题。

这里,我们以俄耳甫斯为例来详细说明。

欧菲莉亚(Ophelia)属于消费电子行业,其主要业务是手机照相胶片组和触摸屏胶片组。自上市以来,该公司的业绩持续增长,尤其是自2010年以来,同时智能手机在全球的渗透率迅速增加,给投资者带来丰厚回报。

然而,欧菲莉亚2018年年报一披露,资本市场就震惊了——欧菲莉亚宣布,存货相关折旧和成本结转准备金总额为24.3亿元,2018年年报业绩从此前净利润18.39亿元的业绩快报修订为亏损5.19亿元!

这个不寻常的晴天霹雳,看似突然,实际上却有早期迹象。从图1中可以看出,欧菲莉亚的收入增长率和库存增长率一直在朝同一方向变化,直到2017年,这与业绩高度匹配。然而,自2017年第一季度以来,欧菲莉亚·莱特(Ophelia Light)的收入增长率一直在下降,而其库存增长率一直在上升。两者的增长率显示出相反方向的剪刀差。

一般来说,库存高有两个主要原因:

首先,该公司预计下一阶段会有大量货物装运,并提前准备好货物。

其次,公司的产品销售受阻,导致库存积压。

欧菲莉亚的主营业务属于消费电子行业,其特点是生命周期短,更新和迭代速度快。一旦不能售完,就会出现积压,并会出现大量库存减值。

那么,为什么欧菲莉亚的股票在2017年开始快速增长?

这与手机行业相机和屏幕技术的快速迭代速度有关。自2010年智能手机快速发展以来,一直只有一台相机。然而,iphone在2016年下半年发布的新型双摄像头手机引发了双摄像头手机的趋势。其他制造商也纷纷效仿,移动相机行业也发生了巨大变化。就这个行业的背景而言,欧菲莉亚这次的表现极其令人震惊是很自然的。

对于有意愿的投资者来说,二级市场实际上已经给了他们足够的时间来避免这种损失。欧菲莉亚的股价在2017年连续三个季度经历异常增长剪刀差后,创下历史新高,这表明市场没有对这一信息做出充分回应。如果投资者在2017年连续三个季度公布财务报告后没有发现这一隐患,那也没关系。在2017年年度报告和2018年第一季度报告公布后,剪刀差仍然存在。虽然股价已经从最高水平下降到一定程度,但如果投资者此时及时离开市场,严重的损失还是可以避免的。

一些研究过有效市场理论的投资者可能会质疑作者的分析,认为所有公共信息都已充分反映在股票价格中,基本面分析无法在股票市场获得超额回报。然而,上述案例充分证明,中国a股市场严重未能对一些需要智力分析的信息做出回应。聪明的投资者可以通过对公共数据的深入分析完全避免严重损失。

收入增长率和应收账款增长率剪刀差排雷

接下来,介绍了另一种排雷方法——利用收入增长率和应收账款增长率之间的剪刀差(这里的应收账款包括资产负债表中的应收票据和应收账款两个科目,以下将由应收账款代替)。

通常,公司的销售策略是在公司运营过程中不断探索后形成的相对稳定的模式,不会轻易改变。因此,收入增长率和应收账款增长率也是同步的。如果投资者发现某一阶段的应收账款增长率明显高于收入增长率,也可以反映公司的经营问题。

这里,让我们以东鹅角为例。

东阿阿胶是一家专业生产中药和保健品的公司。其主导产品——东阿阿胶,已有2500多年的历史,从汉代到明清一直是皇家贡品。

从图2可以看出,2009年至2014年,东娥角公司营业收入中应收账款的比例一直很低,但从2015年起,这一比例有所上升,出现异常。如果2015年和2016年应收账款的增长只是经营波动,那么2017年的数据将继续大幅增加,突破历史平台大幅增加,这绝不是简单的经营波动的解释。

对数据敏感的投资者在他们的财务报告中看到这些数据时,应该能够感觉到公司的运营有问题——2018年第一季度东娥角的收入增长仅为1.17%,与之前的收入高增长相比有很大差距,而公司的应收账款继续大幅增加,从2017年的10.57亿增加到2018年第一季度的16.29亿,2018年第一季度报告的应收账款比例为

果然,2018年中季度、第三季度和年度报告的经营数据继续恶化。2019年第一季度和第二季度的运营数据显示,情况加速恶化,公司股价大幅下跌。

接下来,我们将根据东娥教的基本原理来分析公司的问题。

作为一个著名的百年品牌,东阿阿胶公司产品的绝密配方是其强大的竞争优势。从公司多年的财务业绩可以看出,应收账款在营业收入中的比例一直保持在很小的水平。这表明该公司的产品一直销售良好,经销商没有大规模赊销。

然而,这一比例从2015年开始上升,2017年和2018年大幅上升,而营业收入的增长开始停滞甚至下降。

事实上,东娥角的收入在2014年出现负增长。虽然2015年、2016年和2017年的收入连续三年恢复高增长,但这三年的应收账款增长率明显高于收入增长率。因此,从2015年开始,东额角很可能以牺牲对经销商的大规模信贷销售为代价,保持收入的高增长,同时不断提高产品价格。

这样,经销商可以支付少量的钱来获得更多的商品,而公司提高价格使经销商在账面价值增加的同时获得商品,所以经销商将有能力获得更多的商品,这些经销商渠道中不断增加的库存并不都卖给消费者,而是一些在价格上涨的预期下被经销商囤积起来。然后出现了一个意想不到的场景。这种阿胶原本是一种消费品,由于价格上涨预期,被赋予了投机性。东易明胶公司继续增加应收账款,增加对经销商的信贷销售,以确保收入增长,直到压垮骆驼的最后一根稻草出现。随着东阿胶变得越来越贵,其他品牌的阿胶产品降低了价格,消费者越来越少,经销商也不再囤积更多的商品。最后,隐藏在投机气氛中的隐患在财务报告中形成了一场数据风暴。

作者通过复牌发现,2017年财务报告和2018年第一季度报告都反映了这一隐患。然而,a股市场的股价对这一数据反应严重不足,这给了聪明的投资者足够的时间离开市场。聪明的投资者可以利用这种方法提供的线索来避免股价急剧下跌的风险。

摘要

在文章的最后,我们将做一个总结。介绍了资产负债表中存货和应收账款两个科目,通过发现财务报告中两个科目的增长率与营业收入增长率之间的不匹配,发现了隐患,避免了股市投资者遭受突如其来的冲击后股价大幅下跌的损失。

这里值得一提的是,没有一种方法可以严格适用。马克思的唯物主义很早就告诉我们“具体情况,具体分析”。不同的行业和不同的公司有不同的产品特征和商业模式。当我们分析一家公司的经营状况时,我们必须从各个方面仔细考虑。在上述问题出现异常时,有必要提高警惕,然后在做出正确决策之前,对公司的基本面是否有恶化的风险进行全面细致的分析。

我相信聪明的你已经学会了这种分析方法,在股价大幅下跌之前,你可以恢复与其他公司的交易,这些公司会雷鸣般地查看财务报表中是否有许多异常主题。

你发现哪些公司有雷暴的迹象?欢迎留言与我们交流!

风险提示:本文提到的公司只是案例研究,不涉及任何股票推荐。股票市场存在风险,所以投资应该谨慎!

本文最初由苏宁财富信息公司创作。作者是施徐建,苏宁金融研究所特约研究员。

安徽十一选五开奖结果

© 2000-2019 华来十排门户网站, All Rights Reserved.